第543章 当前的行情有可持续性（第1页）

午后，港股持续拉升，恒生科技指数盘中涨幅扩大至5%，恒生指数涨超3%。

强调要把握“三中心、一高地”战略定位和“一国两制”优势，推动香港经济实现更快更好的发展。

香港去年位居国际三大金融中心之列、全球四大新股市场之一。

港交所会进一步加强在东盟和中东的推广工作，并积极与区内国家探索包括交易所买卖基金上市方面的合作空间，丰富双方市场的投资产品选择，促进资金双向流动。

港交所亦会致力增加海外认可交易所，便利更多海外企业在港第二上市。

继续改革交易机制。港交所会在年中起为其交易后系统逐步引入新功能，并进行系统升级，以确保于年底前在技术上兼容T+1结算周期，为缩短结算周期作好准备。

港股今年来气氛畅旺。资产管理额超过三十一万亿港元，超过一半源自外资。

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新一轮钢铁供给侧改革能否全面开启？

本轮供给侧改革2.0的讨论并非空穴来风，从当前行业现状来看存在一定必要性。

本轮政策手段可能会与上一轮有所不同，更多是以超低排放改造、能耗强度、碳排放权，且政策力度相比2016年-2018年或较为温和。

一旦政策落地，最直接的影响是行业利润的阶段性扩张，但扩张路径可能和之前也有所不同，且扩张幅度可能低于上一轮政策，预计可能到300-400元吨之间。

，一旦政策落地，最直接的影响将是钢铁行业利润的阶段性扩张。

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A股市场方面的情况有所不同。

今年以来，A股市场涨幅居前的科技类股票中，主要集中在DeepSeek横空出世催生的概念股，多只相关概念股率先启动，并已从低位翻倍。

相较之下，一些芯片类硬科技公司启动时间则相对滞后。不过随着近日科创50指数相关标的获得投资者认同，A股市场硬科技公司也正在逐渐跟上。

在本轮科技股行情中，A股与港股科技板块内部的分化主要受市场投资逻辑影响。

春节前夕发布的DeepSeek-R1模型以远低于OpenAI等海外巨头的成本实现了比肩海外巨头的模型性能，使得国内大模型能力正式跻身全球第一梯队，这促使国内外投资者对我国AI科技前景进行重估，并激发了资金做多国内科技股的热情。

在这一驱动因素下，资金主要聚焦AI硬科技及应用端进行投资机会挖掘，其直接导致了科技股内部的分化，受益于AI产业的硬科技及应用场景科技企业表现亮眼，与此同时部分传统互联网服务类股票表现疲弱。

还有机会吗？

若单纯从估值等角度来看，中国科技股仍处于历史上“不贵”的区间。

恒生科技指数滚动市盈率约为24倍，仍低于历史中位数（约35倍）和历史平均值（约34倍）；

横向对比来看，恒生科技指数滚动市盈率仍明显低于纳斯达克指数，目前纳斯达克指数市盈率仍超过40倍。

目前科技股行情可能还处于前期阶段，虽然其中有些品种也涨了很多，但投资者对中国科技股进行重新认识，相关科技应用也走到AI+，后续可能推动市场的改变、社会的改变，以及经济效益的产生，这些都是可以预期的。

前期如果涨得太快，调整也是不可避免的，但如果冲高了回调，大趋势可能还是没变，还是一个很好的重新介入点。他认为，科技股行情主线很可能会贯穿今年全年甚至更长的时间。

从长期视角看，作为经济转型的方向，继续看好科技板块的长期投资机会，但具体的节奏将取决于AI、机器人、半导体先进制造等代表性产业的技术突破进展和产业应用落地进程，相关科技创新突破后能否有效带动上下游行业发展，并形成新的产业趋势，将是判断科技板块行情持续性的关键。

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